最近三峡总公司发表公告称，决定在全国公开发行期限为10年、规模为30亿元的企业债券。对于这个采取浮动利率的投资新品种，颇值得解析一番。
　　浮动利率债券，是指发行人在发行债券时，规定债券的利息率可以随着金融市场上利率的变化而定期浮动的债券。在国外，浮息债券是常见的投资品种。由于国外利率已经实现市场化，利率变化比较频繁，发行人发行债券时，很难在发债时就将债券的利率固定。因而常常采用这种浮动利率的办法，让债券的利率随着基准利率的变化而变化，以利于债券的发行。综合起来看，三峡浮动债券有以下三个方面优点：
　　一是能锁定差价收益，规避投资风险。我国近几年利率变化较为频繁，1996年以来银行利率已连续7次下调，目前利率水平处于历史低点，有可能会逐步上调，而本期债券期限长达10年，如果像以往那样采用固定利率，债券投资者利率风险较大，不利于吸引投资。现在新债券采取浮动利率形式，即随一年期银行存款利率浮动，利差为1．75％，能有效地规避央行利率上扬的风险。在投资期限内，如果央行的利率政策不变，即银行一年期储蓄存款利率不变化，那么，投资者所得到的投资收益就是稳定的，以本期发行的三峡债券为例，如果今后十年内银行一年期利率不变即每年都为2．25％，那么投资者每年得到的投资回报就是4％（2．25％＋1．75％），如果今后十年内央行调高一年期利率，则投资者获得的投资回报也会水涨船高，高于4％。
　　二是投资收益比同期银行利息高，有一定的投资价值。目前一年期银行存款利率为2．25％，除去20％的利息税，实际利率为1．80％。本期债券也需缴纳利息税。这样三峡债券第一年实际利率就为3．2％，比同期银行利率高出1．4个百分点，高出比例为77．78％，这种明显较高的投资利差收益对于一个工薪族来说是很有吸引力的，因此投资三峡债券比银行存款要合算得多。
　　三是流动性大，变现能力强，没有后顾之忧。三峡债券为可上市品种，发行结束后可以在证交所挂牌上市交易。由于证交所交易面对全国市场众多投资者，交易频繁，故投资者在买进三峡债券后，如有临时急需，可随时到证券营业部委托抛出，兑取现金十分方便，而且价格随行就市，可获取投资收益，适合于作中长期投资或短期投资的投资者。
　　（王韦）