在基金盛行的季节里，货币基金受到普通民众的关注相对较小。然而，专家认为货币基金在收益上超过１年定期存款，风险又远小于股票基金，实际上应该是居民理财金字塔最坚实的底层。

    做存款“替代品”正当其时

    有的投资者说：“在近期状态下，把所有资金都用来炒股和买股票基金对普通投资者来说是近似赌博的做法，风险大。但是存款也太不合算了。”

    这种担心的确有道理，而货币基金恰好可以解决这一担忧。因为货币基金一方面具有与存款利息相当甚至更高的收益，另一方面又和活期存款一样方便，资金“Ｔ＋１”日到账。投资者可以视市场时机随时赎回资金。因此货币基金完全可以替代一年及以下的定期存款。风险收益适合居民理财

    货币基金不受普通投资者青睐，主要是因为收益比较低。货币基金从２００５年下半年开始七日年化收益率一直在１．８－２％之间徘徊，因此投资者多为机构和大资金持有者。

    然而从去年底开始，货币基金收益率明显抬升，已经明显上了一个台阶。截至６月１４日，４０只Ａ级货币基金已经有９只七日年化收益率超过２．４％，有的接近５％，已经比存一年定期存款税后利率２．４４８％合算。

    然而收益只是其优势的一方面，货币基金最大的优势在于十分灵活，没有申购赎回费、免征所得税，投资者可以任意进出，这比起其他类型的基金方便得多。尤其是，如果投资者预期在一年之内要不定时地动用资金，买货币基金就是不错的选择，比起存成活期存款合适得多。

    而货币基金目前风险度甚微，因为其主要投资方向是央票、回购、优质企业短期融资券。基金经理表示，货币基金风险可控，适合作为日常理财的选择。

    收益上升还有空间

    更加诱人的是，专家认为货币基金的收益率还有上升的空间。货币基金投资范围决定，其投资领域主要在债券和货币市场。而目前来看，债券和货币市场收益率的抬高趋势将难以避免。

    以货币基金大量持有的１年期央票利率为例，年初的时候收益率为２．８％，后来逐渐上行，目前为３．０９％。而３个月期央票利率也从年初的２．５％抬高至目前的２．７５％。货币基金对于央票收益率提高的反应有一个滞后效应，随着货币基金持有新央票增加，收益率还会继续提高。

    短期融资券的收益率也是货币基金获得收益的重要来源。目前１年期企业短期融资券一级市场收益率约３．８－４．２％，其中不乏优质企业。

    另外，利用ＩＰＯ的时机低进高出，成为货币基金新的获利途径。今年银行间７天回购利率曾经屡次突破４％，最高曾超过４．７７％。

    基金经理指出，货币基金要想实现２．５％以上的年收益，在考虑了０．６８％的成本支出后（管理费＋托管费），货币基金的投资收益只要达到３．１８％即可。目前来看，这一目标不难实现。

    在目前央行持续收紧流动性的背景下，预计货币和债券市场收益率还会上升，最近一期１年期国债已经体现这一趋势。因此基金经理认为有理由对货币基金收益抱有乐观预期。 （王栋琳）